中央政治局会议“点名”大宗商品 黑色系夜盘集体跳水


中央政治局会议“点名”大宗商品 黑色系夜盘集体跳水
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  来源:期货日报  

  昨日,商品期货涨跌互现,截至下午收盘,焦煤以4.37%的涨幅领涨,铁矿石以8.14%的跌幅领跌。

  昨日夜盘,商品期货涨跌不一,黑色系商品普遍下挫,截至夜盘收盘,动力煤跌逾6%,螺纹钢热卷跌逾4%,铁矿石下跌近3%。

  据新华社报道,中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。关于大宗商品,会议指出,做好大宗商品保供稳价工作。

  据国家发改委网站7月30日消息,近日,国家发改委召开会议,约谈提醒部分重点化肥企业,相关行业协会参加。会议要求重点化肥企业提高站位,积极履行社会责任,充分发挥示范和表率作用;依法合规有序经营,不得囤积居奇、哄抬价格或捏造、散布涨价信息。参会企业表示,将全力组织好生产经营,暂不安排化肥出口,保障国内化肥市场供应。会议指出,下一步,国家发改委将会同有关部门继续密切关注化肥市场变化,持续加强化肥市场监管,维护正常市场秩序。

  中共中央政治局会议:做好大宗商品保供稳价工作

  据新华社报道,中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

  会议认为,今年以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,我们统筹国内国际两个大局、统筹疫情防控和经济社会发展,有效实施宏观政策,经济持续稳定恢复、稳中向好,科技自立自强积极推进,改革开放力度加大,民生得到有效保障,高质量发展取得新成效,社会大局保持稳定。成功举办庆祝中国共产党成立100周年系列活动,正式宣布全面建成小康社会,踏上向第二个百年奋斗目标进军的新征程。

  会议指出,当前全球疫情仍在持续演变,外部环境更趋复杂严峻,国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。做好下半年经济工作,要坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,深化供给侧结构性改革,加快构建新发展格局,推动高质量发展。要做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能,兜牢基层“三保”底线,合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度,推动今年底明年初形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。

  会议要求,要挖掘国内市场潜力,支持新能源汽车加快发展,加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系,加快推进“十四五”规划重大工程项目建设,引导企业加大技术改造投资。要强化科技创新和产业链供应链韧性,加强基础研究,推动应用研究,开展补链强链专项行动,加快解决“卡脖子”难题,发展专精特新中小企业。要加大改革攻坚力度,进一步激发市场主体活力。坚持高水平开放,坚定不移推进共建“一带一路”高质量发展。要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作,尽快出台2030年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式“减碳”,先立后破,坚决遏制“两高”项目盲目发展。做好电力迎峰度夏保障工作。要防范化解重点领域风险,落实地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制,完善企业境外上市监管制度。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,稳地价、稳房价、稳预期,促进房地产市场平稳健康发展。加快发展租赁住房,落实用地、税收等支持政策。

  会议强调,要做好民生保障和安全生产,坚持巩固拓展脱贫攻坚成果与乡村振兴有效衔接,强化高校毕业生就业服务,畅通农民工外出就业渠道,改进对灵活就业人员的劳动者权益保障。推进基本养老保险全国统筹,落实“三孩”生育政策,完善生育、养育、教育等政策配套。抓好秋粮生产,确保口粮安全,稳定生猪生产。要绷紧安全生产和公共安全这根弦,抓细抓实各项防汛救灾措施,确保人民群众生命财产安全。要毫不松懈做好新冠肺炎疫情防控,持续推进疫苗接种工作。做好北京冬奥会、冬残奥会筹办工作。

  会议还研究了其他事项。

  铁矿石期价创两个月新低

  继周四夜盘下挫跌破1100元/吨大关,周五,铁矿石期货主力2109合约继续加速下跌,最终报收1027元/吨,跌幅8.14%,创逾两个月新低。

  对于铁矿石价格的大幅下跌,市场其实并不意外,不少机构也都有一定的准备。一德期货分析师董良告诉期货日报记者,无论是盘面套保还是做场外期权,都是在较长时间的流动性不足之后嗅到了市场风险,再加上限产压力的趋严,预期难以改善。

  在不少业内人士看来,此次铁矿石大跌背后的逻辑仍在于需求端受到政策的扰动影响比较大,需求走弱预期不断兑现。

  “从铁矿石基本面来看,供应端目前发运量正常波动,除了之前两周澳洲发运量由于财年末冲量结束有所下降,本周发运又有所回升,巴西发运量一直保持在中高水平,供应增长预期未变。”光大期货分析师柳浠表示,需求端受到政策的影响预期趋弱。

  据她介绍,钢厂高炉检修增多,铁水产量降幅也较大,本周247家钢厂铁水产量环比下降3.2万吨至231.1万吨,是今年除了“七一”期间限产外的最低水平。

  另外,进入7月份,压产的预期不断兑现,各地区的压产政策也相继出台。如山东省要求2021年粗钢产量不超过7650万吨,湖北省、江苏省也要求今年粗钢产量不超过去年,而河北唐山目前的限产可能是常态化的影响。

  从库存端来看,港口库存目前维持在中高位置,为1.28亿吨,压港船舶数则由于天气原因增加至168条的高位,显性库存与压港隐性库存部分都是较充足的。“铁矿石基本面在需求不断走弱的影响下逐步趋弱,现货市场价格的跌幅较大,导致期货价格昨日创两个月新低。”柳浠称。 

  董良表示,本轮下跌的主要原因和上半年不同,可以类比2019年7月大跌,彼时同样处在需求下滑和供应恢复的预期当中,贸易商库存流动性出现明显紧缩,恐慌情绪蔓延,出现一轮快速杀跌。“当前也是这样的状态,贸易商库存过高,下跌的起点是贸易商低价出货,终点则是甩货行为的结束。不同的是,上一轮更多是小型贸易商,这一轮也波及大型贸易商,因此‘暴风雨’也会来得更猛烈一些。”董良说。

  “当前铁矿市场的压力主要是压产下的流动性不足。”董良表示,在近几年里,有缺中品矿的时候,有缺低铝货的时候,节前补库也有比较大的驱动,但是2021年下半年这些因素对于某些品种的支撑几乎都会减弱。“市场中有‘铁矿石寒冬来临’这种说法并不为过,只要压减产量的预期没有打破,铁矿石就难出现向上冲高的驱动。”

  在天风期货黑色总监李文涛看来,钢厂下半年严格落实减产,对下半年生产计划下调明显,从而对炉料需求下降较大。“当前已经迎来寒冬,以房地产为代表的国内总需求持续下降,而2022年海外不断有新矿山投产,据我们统计高达2亿吨水平。长周期看,铁矿石价格将面临向下的趋势。”

  记者发现,铁矿石是当前黑色系中表现最弱的一个品种。“目前,铁矿石在黑色品种中基本面最差。像成材端螺纹钢等存在着供应减弱的预期,焦煤焦炭也存在着供应减量的影响,它们的基本面都比较强。”柳浠表示,铁矿石目前供应端未出现减量预期,而需求端受到压产政策的影响,需求减弱预期不断兑现,铁水产量也持续下降,港口库存处于今年中等偏上位置,整个基本面偏弱。

  “在政策影响和执行力度下,铁矿石的格可能会跟着需求逐步减弱继续偏弱运行,但如果钢厂利润逐步扩大,若限产政策产生松动、压产政策力度不及预期时,铁矿石价格可能也会有所反弹。”柳浠表示。

  李文涛认为,经过此次大跌,情绪可能已经释放较充分,由于钢厂矿石库存较低,后面需要现货价格企稳,钢厂采购意愿增强。另一个较大的反弹逻辑,可能是全年粗钢产量平控政策的放松。

  PTA引领整个聚酯链

  近期聚酯产业链大幅爆发,PTA期货主力价格大幅上涨至5500—5600元/吨,创疫情以来新高,MEG期货主力价格一度突破5500元/吨,短纤期货主力价格昨日盘中一度突破7500元/吨,聚酯品种走势整体偏强。

  截至昨日收盘, PTA期货主力合约较前一交易日上涨2元/吨,收报5512元/吨;乙二醇期货主力合约较前一交易日上涨22元/吨,收报5469元/吨;短纤期货主力合约较上一交易日上涨122元/吨,收报7422元/吨。

  “聚酯产业链近期偏强,一方面是成本端原油及煤价强势支撑,另一方面是基本面偏强驱动,叠加天气因素港口封航,导致短期现货供应偏紧。”大地期货分析师蒋硕朋表示,在多因素影响下,近期产业链整体价格重心上移。

  具体来看,PTA在产业链中表现最强,因为其三季度去库的格局最为清晰。

  “天气因素是引发近期PTA大涨的重要原因之一。” 国海良时期货研究员姜雪婷表示,此次台风“烟花”主要影响了华东船货运卸货速度和公路物流运输,使得华东地区的PTA货源偏紧,价格一度冲高。此前PTA一直维持去库状态,叠加极端天气造成的到港延迟因素,近期PTA库存持续走低,其中仓单库存下跌明显。恶劣天气使得有少部分PTA装置短暂降负关停,宁波逸盛200万吨装置短停、逸盛新材料330万吨装置降负至三成,市场对PTA的偏紧供应预期更加强烈。

  据天风期货分析师刘思琪介绍,本周供给端虹港降负、福化检修,需求端短纤瓶片小幅减产,但整体聚酯开工率接近92%。从平衡表来看,PTA去库的幅度继续增加,PTA三季度维持偏紧格局。

  消息面上,8月供应商缩减合约,市场现货采购增加,持续去库下PTA可能面临主港库存紧张可能,本周四据闻某新装置产品出现不合格情况,供应进一步出现缺口。“目前PTA利润已经上涨至800元/吨以上,但排除长停装置外,PTA供给端的装置负荷抬升空间不大,PTA供应紧张格局仍可能维持。”

  “乙二醇方面,从近期整体表现来看,受到成本端与基本面的共振,驱动价格持续走高。”蒋硕朋表示,从成本端来看,除了原油强势反弹外,煤价持续走高对乙二醇价格的驱动更加明显。目前动力煤供应整体仍然较缺,同时夏季处于用煤高峰,对于煤价产生明显提振作用。“就乙二醇基本面而言,目前仍处于去库阶段,煤制乙二醇装置负荷在利润及天气影响下7月负荷持续下滑,同时受港口封航影响,造成进口货源偏紧,近期基差持续走高,推动期价上行。”

  刘思琪告诉期货日报记者,受封航影响,乙二醇主港库存仅56.3万吨,绝对库存处于低位,本周四港口才陆续解封,到港有限,下周乙二醇预计累库幅度有限,低库存下乙二醇维持偏强。“从平衡表来看,乙二醇后续有累库预期,累库增量主要在供给端部分煤制装置,新装置投产预计在8月中旬,乙二醇供给有逐步回归可能。但在当前状态下,近月合约仍然维持偏强格局。”

  短纤一改前期的弱势,近两日大幅上涨,主要原因是本周起多套短纤装置因利润亏损陆续出现停车降负的现象。

  据了解,三房巷、诚汇金、华西村、江苏融利、德赛、华宏等短纤主流工厂7月底至8月开始陆续检修、降负,目前供给端影响大概占10%,下游订单维持,部分东南亚订单回归,短纤的供需格局或出现改善。

  “下游涤丝产销一直较为清淡,利润压缩至低位,聚酯产业链中短纤涨幅较小。”姜雪婷表示,近期原油大涨从成本端形成提振,且临近月末,终端需求量边际转好,冬季纺服订单量有望从8月开始由弱转强,需求对短纤价格有提振作用。同时,由于下游利润已经压缩至低位,叠加近期台风天气影响,有少量瓶片和短纤生产线关停检修,也在一定程度上助涨价格。

  业内人士认为聚酯链或延续偏强态势

  从需求端来看,近期聚酯负荷小幅回落,但仍保持在90%上方。记者了解到,部分短纤瓶片装置减产或检修,各品种利润压缩明显,除长丝POY和DTY外,其余聚酯品种进入亏损状态。

  “瓶片和短纤本周起陆续降负,目前开工率下降至91.6%,短期来看,后续还有几套装置检修,目前开工率可控,8月或仍能维持91%—92%的负荷,聚酯对PTA仍有支撑。”刘思琪称。

  对此,蒋硕朋也认为,终端环节经过前期旺季预期下的补库后,高价下继续囤货偏少,加之新增订单有限,氛围相对有所降温。但预计在后期还有新一轮补库,旺季需求预期仍将对产业环节产生支撑。

  “预计近期PTA供应紧张,延续去库预期。”姜雪婷表示,PTA上游装置近期停车检修计划较多,因台风短停的装置尚未完全恢复。据悉,PTA主流供应商持续减少8月份合约供应量,现货依旧偏紧。“纵观今年,虽然涤丝上半年产销表现欠佳,但聚酯开工率自3月份回升后一直维持高位。终端当前订单持稳无明显增量,9月和10月是纺服传统旺季‘金九银十’,冬季纺服订单量有望在下个月开始逐渐转暖,终端对聚酯原料的需求提振,在下半年对价格有一定的支撑作用。”

  对于乙二醇市场而言,今年巨量的乙二醇装置投产计划还迟迟没有兑现,长期来看供需偏弱供应过剩的格局很难改变。然而,近期供应收紧,乙二醇累库预期较弱。

  “目前,乙二醇进口量较同期处于较低位置,华东主港库存处于低位。7月虽然有新装置投产,乙二醇出现短暂累库,紧接着被随之而来的华东封港到货延迟和限电降负压制向下。”姜雪婷认为,乙二醇目前装置利润较低,负荷稳定在中高位置,近期负荷大幅提升的概率不大。同时应“碳中和”政策要求,煤制乙二醇装置投产预计迟缓且增量有限。

  值得一提的是,台风影响缓解后,现今封闭的港口已经陆续开放,运力也逐渐恢复正常。由于先前运输不畅,下游聚酯工厂采购原料受限制,势必消耗自有库存,预计后期有补库需求。“聚酯高开工率对原料需求旺盛,需求提振下聚酯原料PTA和乙二醇价格支撑较强。华东主港封航也使得乙二醇港口到货时间延迟,PTA供应恢复需要时间,短期内预计价格依然保持强势。”姜雪婷称。

  业内人士认为,在PTA加工费大幅扩大下,PTA价格短期在大幅上涨后预计以振荡为主,中期驱动预计仍然偏强;乙二醇目前基本面偏强,后续有累库预期,但是现在目前港口库存持续维持偏低状态,累库压力不大,短期近月合约相对抗跌;短纤短期检修较多,供需格局转好,也将维持偏强态势。