债汇短期异动不改外资流入大势

  原标题:债汇短期异动不改外资流入大势

  ● 本报记者 张勤峰

  7月27日午后,人民币债券和外汇市场出现异动。综合分析,金融市场波动更多受到事件性因素及市场情绪的影响,难以持续太久。我国金融市场开放的方向不变,开放水平不断提高,政策红利持续释放,而人民币资产具备吸引力,外资长期投资意愿不会改变。

  27日债券市场一改近期连续上涨的姿态,于盘中快速回调。截至收盘,中金所国债期货全线下跌,其中10年期国债期货主力合约跌0.35%。外汇市场上,在岸和离岸市场上人民币对美元即期汇率相继跌破6.5元,创出6月以来的调整新低,盘中均一度贬值300点以上。

  债汇突发异动的成因复杂,但主要是受到事件性因素的影响,市场情绪波动可能在一定程度上引发“羊群效应”。今年以来,债券市场表现超预期,且短期上涨幅度已比较可观;人民币汇率之前连续较快升值,也存在一定调整压力。

  综合来看,引起市场调整的因素主要是临时性、事件性的,而非长期性、系统性的。

  中国经济增长稳中向好,宏观政策取向没有改变,调控灵活性进一步增强。这些都有利于金融市场保持稳定。同时,中国金融市场开放持续深化,政策红利不断释放,人民币资产性价比有吸引力,外资参与水平仍会继续提高。

  从经济与政策角度看,上半年中国经济稳中向好、稳中加固,下半年经济运行仍面临不少有利因素。同时,为应对可能出现的风险挑战,宏观政策预留了空间。开源证券首席经济学家赵伟称,今年财政支持后移特征明显,后续支出节奏加快可在一定程度上支撑经济增长。近期央行实施全面降准,维护流动性合理充裕,也表明货币政策不急于收紧。

  从资本流动角度看,近期人民银行、外汇局有关负责人均表示,未来美联储若缩表、加息,对中国跨境资本流动性的影响应该是总体可控的。同时,当前外资投资在中国金融市场的占比仍较低,存在继续提升的潜力。特别是,进入债券市场的国际投资者,大部分是境外央行和主权财富基金类机构,倾向于长期投资。“人民币资产性价比较高,全球资产配置需求高于其他新兴经济体。”外汇局副局长王春英日前表示。此前,她曾指出,外部环境的阶段性变化和调整,不会改变中国债券市场对外开放的发展大局,也不会改变境外投资者对中国债券的长期投资意愿。

  综上所述,尽管短期市场波动可能会加大,但在主要影响因素无明显变化的情况下,金融市场出现的短时波动难以持续太久,外资增持人民币资产的大趋势也不会改变。