持续建议关注转债市场“双低”板块

【天风研究】 孙彬彬、肖文劲

未来策略展望:

在8月以来的各行业板块转债涨跌幅对比上,涨跌幅前十大板块中,有6个板块都属于“双低”板块(结合正股板块历史分位与转股溢价率历史分位生成指数排名倒数十位的板块),前期多个板块处于估值高位以及下半年估值切换预期下,我们持续建议关注转债市场中的“双低”板块。

对于后市研判,我们认为在短期基本面复苏趋势无法证伪,叠加目前各板块估值压缩空间有限的背景下,目前仍是转债市场的良好配置期,但个券挑选上需要从前期“牛市思维”转向业绩驱动,同时留意下半年估值切换下,传统蓝筹板块部分基本面较强的标的中所蕴含的估值提升机会。对于行业估值、平价溢价率估值处于历史高位的相关标的,若基本面没有较强支撑,建议适当规避。

此外,部分潜在主题性标的依然可以关注,比如与逆周期调节后续加强预期相关的基建产业链、房建产业链标的。近期公布宏观数据显示,广义基建累计增速数据年内首次回正,前7月投资增速为1.19%;上半年房地产建筑工程增速同样在年内首次转正,前6月增速为1.80%,基建和房建成为经济复苏的主要驱动因素,但相关标的的估值多数仍处于低位。

具体配置建议如下:

转股品种推荐:华阳、长集、苏试、瀚蓝;

低价品种推荐:交科、欣旺、维尔;

新券关注:20、景20

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