郑眼看盘:股指短线易跌难涨 低位蓝筹未来可期


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  除创业板外,上周各类股指均跌,其中沪、深综指全周累计跌1.42%、0.66%。沪综指7月上旬顶到3450点一带之后即陷入僵局,已耗了9周,期间向上攻击了数次,但均无力突破。

  由板块特征及北上资金流出等情况看,股指短线或许易跌难涨。近期板块特征可概括为低价、题材、绩差领涨,而高价、业绩、白马走软。由北上资金看,上周北上资金是连续净流出的,全周累计净流出222.62亿元。

  最近两三周成交额明显由主板、中小板向创业板转移。成交迁移的最主要背景就是创业板注册制新股发行上市,因不仅实施注册制的批量创业板新股吸引了资金,而且创业板老股20%涨跌停也吸引了一部分资金关注。创业板明星股是绩差低价股天山生物(维权),该股行情给许多投资者以强烈的“财富幻觉”,特别经验欠丰富的新股民,故可以说:该股仅凭“单股之力”就在相当程度上分流了场中资金。

  单股作用在某些时候不可小觑,因市场难免有“羊群心态”。上周海天味业也展现了“单股之力”,该股上周四与周五连续两天暴跌,结果带崩了一大群大消费个股。8月29日银河证券发布策略周报称“不为创纪录的消费股再唱赞歌”。起初两天海天等大消费股不仅不理不睬,反而加速上涨,但上周四起终于展开了杀跌。

  实际上稍懂股市的全都知道银河证券所说的道理,但市场同时也知道,即使是泡沫,谁也不知在破灭前到底还能撑到多大。因此,即使大伙心知肚明,却仍然会“抱团”。若定性地讨论“贪婪”,那自然是不好的,然而个人认为“合理或适度的贪婪”未必就不是一种智慧,甚至可拔高到“格局”。能将海天拿到200元的人,并不一定是不懂估值或泡沫的新手,兴许人家是“难得糊涂”。

  华尔街有句名言:输钱的人,大多是因为他们正确得太早了一点。

  过分清醒与提前主动防范这种抱团风险,并不一定就是最合适的操作。在涨势中,投资者很难碰巧猜着牛股的高点。以海天、爱尔、茅台、长春高新等为例,主观猜顶者大概率会踏空“极大的一段”,其实还不如在出现“明显的抱团松动迹象”之后才追低杀出。

  道理归道理,投资者在实战中也得视形势变化而随机应变。既然“抱团股杀跌”短期内已成显性风险,投资者自然就得暂时回避这种风险。不过,我觉得“抱团”作为种市场现象虽暂时收敛,但仍将长期存在,只是在短期内抱团品种很有可能让位于那些业绩有机会“意外加速”的品种,而不再是海天之类业绩增速平稳但“很难超预期”的品种。业绩加速机会较大的品种在消费白马中相对较少,在芯片、软件等高科技品种中相对多些。

  连续数周我对大盘谨慎乐观,数周来我相信大盘有些上涨空间,却没加入“大牛市”合唱。现在我对大盘态度并没因股指走软而改变,即我仍看高一线,且仍认为大盘没有过多上行空间。

  海天之类消费白马已走软,可机构资金并不会闲着,未来其有望转至低位表现滞后的蓝筹板块,如此应能抵消消费白马的调整。低位滞涨蓝筹中较典型的是金融、地产之类,这类个股集群很大,其权重较消费白马更大,一旦这类久未表现的品种能补涨一段,那么股指再创新高其实并不是太难。

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