【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

来源:混沌天成研究

工业品早评 | 2020年9月4日

黑色:铁矿石                     

有色:铜、铝、锌、镍

钢  材

螺纹

1.7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后,地方债发行重回快车道,8月共发行地方政府债券11997.22亿元。单月发行规模仅次于今年5月,为历史第二高的月份。由于地方债发行放量,机构预计,8月社融,无论是同比还是环比,都将出现大幅多增,8月社融新增规模或将达到3.0万亿,多增主要来自政府债券。

2. 4日,山东日照钢铁本部及基地废钢采购价格上调50元/吨。4日起,沙钢废钢价格上调50元/吨。3日,全国共有35家钢厂上调废钢价格,幅度在10-160元/吨之间。

3.本周唐山及周边地区近30家样本企业钢坯日外卖量约5.05万吨,周比减少0.25万吨。外地钢坯资源日度流入唐山约0.2万吨。累计5.25万吨,周比减少0.25万吨。

4.供应方面,以螺纹钢为例,本周螺纹钢供应环比上升1.7万吨,较去年同期增加 43.84 万吨,同比增幅为 12.95%。从区域来看,华南、东北、华北和西北均有减产,华东、华中、西南增量;从省份来看,湖南、四川和江苏为主要增产省份,主要原因在于铁水/坯料增加,产量逐渐恢复,河北和陕西为主要降产省份,主要原因在于钢厂主动减产/技改/轧机检修。整体来看,下周山西、河北、江苏等省代表样本或因坯料增加/轧机复产/铁水恢复等原因产量略有增加,预计下周螺纹钢供应变化幅度在-5 万吨至+5万吨之间。

5.需求方面,本周热卷周表需下降,为323.06吨,周环比减少7.91万吨,年同比上升下降5.8%。其余品种螺纹钢、线材、热冷和中厚板本周消费均有上升,为382.62万吨、166.86万吨、82.04万吨和141.27万吨,较上周相比分别上升26.47万吨、5.88万吨、1.27万吨和3.02万吨,年同比螺纹钢和热轧下降0.08%和0.38%,线材和冷轧上升6.31%和8.95%。整体来看,商家心态偏向乐观,随着需求的启动和国内宏观经济指标向好发展,9月份预期偏好,消费或逐渐呈转好趋势。

6. 据Mysteel统计,本周五大品种库存总量为2247.61万吨,环比上周减少1.75万吨,其中建材库存减量6.65万吨,降幅为0.44%;板材库存增量4.9万吨,增幅为0.67%。上期库存总量为2249.36万吨,环比上周增加24.08万吨,其中建材库存增量26万吨,增幅为1.74%;板材库存减量1.92万吨,降幅为0.26%。

7.昨建材成交23.31万吨,表需回升,贸易商心态好转支撑了成交上行。全国钢材以上涨为主,其中杭州涨30块至3790,预计下周表需继续回升,钢材价格稳。

策略:成本端对成材价格有支撑,且传统旺季在即,看好螺纹9、10月份的需求,不建议螺纹追多,等回调可逢低买入螺纹01或热卷01。

【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

铁矿石

铁矿

1.本周唐山地区126座高炉中有19座检修(不含长期停产),检修高炉容积合计18810m³;周影响产量约33.28万吨,产能利用率87.54%,较上周下降2.03%,较上月同期下降0.42%,较去年同期上升5.82%。

2.64家钢厂进口烧结粉总库存1652.68万吨,烧结粉总日耗62.69万吨,库存消费比26.36,进口矿平均可用天数24天。

3.本周港口库存11373万吨,环比增加63万吨,疏港量增15至325万吨,压港船只降19条至169条。

4.全球发运总量3304.1万吨,环比上周增约40万吨,其中澳洲发运1765万吨,环比较少月130万吨,主要因为泊位检修的缘故,近期澳洲泊位检修又增多,以路透日度发运来看,澳洲发运有所回落,而巴西发运则环比大增近140万吨至890万吨,创近期新高。预计下周澳洲泊位检修结束,巴西发运稳定,整体发运量稳中有增。

5.昨港口现货运行稳定,现货报价稳定,有部分成交价格小幅回落,商家以及钢厂均较为谨慎以按需采购为主。其中山东PB945,金布巴910,低品矿涨幅明显,港口粉矿资源依旧偏紧,使得港口现货偏强。昨天矿易宝统计198万吨,较前日有所回落,但本周内成交量明显放大。

策略:澳洲虽有泊位检修影响发运,但总体铁矿发运改善明显。但发运的增量,也就到港的增量并未完全流入铁矿的有效供给,压港的问题使得铁矿的结构性矛盾依旧突出。同时唐山限产的消息刺激了钢材价格的拉涨,全国钢材价格普涨,又给予了钢厂利润空间,铁水产量预计高位。故铁矿石供紧需强的格局未改变,易涨难跌,原料价格涨幅大于成材。就策略而言,建议谨慎等待成材旺季需求的验证,01铁矿易涨难跌,择机布局远月多单,中长期看好铁矿1-5正套。

【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

铜2020.9.4(供需面无大变动,情绪扰动,铜价大幅回调)

一、市场点评:

      美经济活动增加,制造业逐步恢复,就业数据转好,导致市场预期刺激逐渐转弱,疫苗脚步临近,宏观情绪大幅波动,铜价高位急跌,但美疫情数据依旧严峻,整体就业形势仍不乐观美非制造业就业数据依然不佳,通胀耐受力提高,救济谈判仍在僵持,预计整体宽松政策仍将维持 ;另外德国近期发生反防疫示威游行,参与人数众多,疫情存在二次爆发风险,疫情控制仍将面临挑战,预计欧美宽松政策仍将维持。中国方面8月制造PMI维持扩张区间运行。

     供给端,南美矿山虽然在疫情中逐步恢复,但据麦肯锡调查疫情将导致矿冶运营成本增加。需求端,国内需求韧性维持,在连续超高进口背景下,国内及保税累库数量有限,尽管可能存在部分是非实体消费需求,整体需求表现良好,老旧小区改造提速,交通等都是良好发力点,海外消费继续恢复,LME库存跌破10万吨,库存偏低水平,技术调整后,铜价仍有向上驱动;基于低库存,关注LME铜borrow机会。

二、消息与数据:

1、新冠疫苗:最早或在美国大选前问世,白宫称未施压FDA要求快速批准;(汇通网)

2、芝加哥联储主席埃文斯:在扩大宽松政策之前需要更清晰的前景展望,大量额外财政支持对美国经济至关重要;(汇通网)

3、美联储博斯蒂克:可以容忍通胀率升至2.4%(汇通网)

4、德国8月服务业PMI终值:52.5:预期:50.8;前值:50.8。

5、地方债发行提速 8月社融或将大幅增加:7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后,地方债发行重回快车道,8月共发行地方政府债券11997.22亿元。单月发行规模仅次于今年5月,为历史第二高的月份。由于地方债发行放量,机构预计,8月社融,无论是同比还是环比,都将出现大幅多增。

6、必和必拓:Escondida矿山(全球最大的铜矿山)7月铜产量环比下滑4.6%,致使智利7月铜产量环比下滑约1%。

7、智利国家铜业(Codelco)7月铜产量总计13.33万吨,环比增加1%,同比下滑4.4%。

8、地产:8月以来,30大中城市商品房日均销售面积累计同比涨幅扩大,同比为14.44%,高于上月的12.52%。其中一线城市日均销售面积涨幅扩大,二线城市累计同比涨幅收窄,三线城市同比涨幅扩大。销售数据超预期,利好房地产龙头以及地产后周期产业链。

9、汽车:8月第四周的日均零售是8.9万辆,同比增长7%,环比7月第四周增长7%。第四周的零售表现较强。今年8月的一至三周的零售达到日均3.7万辆,同比去年8月增长12%,这是很强的表现。8月初的消费环境相对平稳,今年8月前两周厂商休假多,同比零售数据走势平稳也是很好的成绩。第三周的加速回暖进度超预期,说明市场零售平稳向好。(SMM)

10、重卡:根据统计,8月我国重卡市场预计销售各类车型达到12.8万辆,同比增长75%。12.8万辆这个数据,创造了重卡行业8月份销量的新高,比上一个历史纪录——2017年8月的9.37万辆多出了3.4万辆。(SMM)

11、百度人工智能云计算项目:昨日,广东省佛山市顺德区人民政府与百度(中国)有限公司签署项目投资合作协议。合作协议显示,百度将在顺德区建设人工智能云计算产业基地,分别在顺德高新区和顺德区均安镇畅兴工业园三期各选址100亩地块投资建设两个云计算中心,总投资100亿元,服务器装机规模达20万台,将成为“AI+5G”时代强大的人工智能基础设施底座,支撑百度在自然语言处理、深度学习、图像识别、语音技术和大数据方面应用。

12、LME铜库存:9月3日LME铜库存减325吨至84650吨。

【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

铝2020.9.4

一、市场点评

       新投项目继续推进,云南再次声明支持绿色能源发展,旺季需求依然可期,库存微弱累计,情绪扰动,有色板块集体回调,然在乐观需求假设下,9月后铝锭依旧可能出现短缺,预计技术回调后,铝价仍有向上驱动,另外需要关注投资铝库存的流出对市场影响。在月差回落后,基于旺季需求回升预期,可关注跨期正套策略;

二、消息与数据:

1、6月美国原铝产量:89,000吨,日均产量2,980吨,较5月份环比减少3%,较去年同期略有下滑。6月自废铝回收产量为249,000吨,较5月份调整后的产量环比增长4%,较2019年6月调整后的产量同比下滑15%。其中,132,000吨回收自废铝新料,117,000吨回收自废铝旧料。截至6月末LME美国仓库的铝库存增至163,558吨,再生铝(北美特殊铝合金合约)库存降至35,640吨。(USGS)

2、西南铝8月外销产量同比增长32%:8月份,西南铝再传佳绩:继7月份外销产量创下建厂55年以来的历史新高后,外销产量环比增长12.6%,同比增长32%,历史单月新高再次被刷新。下半年以来,西南铝出色完成了一批国家重点领域急需铝材的保供任务,先后助力长征五号B以及“天问一号”火星探测器成功发射,得到了航天科技集团、中国运载火箭技术研究院等单位的充分肯定。

3、新疆致盛达铝业加速生产 :新疆致盛达铝业有限公司于今年5月正式投产,是一家铝合金散热器生产加工企业,年产铝合金散热器300万片。目前,新疆致盛达铝业有限公司生产的30万片铝合金散热器已全部远销中亚各国,自试生产以来已实现产值近1000万元人民币。

4、7月全国电动自行车:完成产量374.1万辆 同比增长49.5%。工业和信息化部官网9月3日发布根据中国轻工业信息中心数据整理的2020年1-7月自行车行业运行情况。数据显示,7月当月,全国两轮脚踏自行车完成产量449.8万辆,同比增长32.1%;电动自行车完成产量374.1万辆,同比增长49.5%。(SMM)

5、电解铝社会库存(SMM):周度累库0.6万吨至76.1万吨。

6、铝棒库存:较上周四增加0.4万吨至6.02万吨。无锡、常州、湖州、南昌库存均有所上升,其中南昌库存增幅最大,仅佛山库存下滑。(SMM)

7、LME铝库存:9月3日LME铝库存减3775吨至1541800吨。

【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

锌 2020.9.4

一、市场点评

      阶段涨幅较大,受情绪影响,板块集体走弱,锌价大幅回落。宏观环境维持宽松状态,锌精矿供给压力大幅降低,且近期仍有南美铅锌矿因为疫情暂停作业,供给端依旧偏紧,基于全球需求恢复逻辑及中国基建需求良好预期,近期天津地区环保影响,镀锌厂停产整顿,短期锌锭现货需求存在一定影响,后期镀锌等终端需求依旧可期,近月升水存在阶段回落可能,但不改后期锌价上升势头,预计调整后,锌延续震荡偏强走势;

二、消息与数据

1、LME锌库存:9月3日LME锌库存减50吨至220100吨。

【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

镍 2020.9.4

一、市场点评

     阶段涨幅较大,受海外股市等大幅回落影响,有色板块集体走弱,镍价技术破位下跌。

    供给端,菲律宾镍矿发运旺季,镍矿依旧紧张,港口库存继续低位下探,国内贸易商存在压货惜售现象,国内镍铁产量同比或将继续下滑,矿价坚挺;印尼方面,镍铁继续投产。需求端,300系不锈钢产量强劲提升,需求表现良好,不锈钢现货成交价格不断抬高,海内外新能源汽车需求渐有起色。整体来看近期供给端干扰因素较多,国内不锈钢需求回升强劲,且未来新能源需求想象空间较大,宏观面延续宽松的环境下,镍价技术回调后,仍有震荡偏强运行动力。

二、消息与数据

1、振石集团印尼雅石:2号电炉9月2日下午16点56分成功点火。此条为雅石一期投产的第三条镍铁产线。雅石一期共有四条产线,前两条产线分别于6/7月份出铁。四条产线全面投产后可实现年产3.5万吨镍金属当量。(SMM)

2、力勤OBI HPAL项目:根据企业消息,2020年8月31日印尼时间8点30分,力勤OBI HPAL项目电厂2×30MW机组厂用电受电一次成功,10KV厂用系统带电运行正常,为机组后续调试工作的顺利推进奠定了坚实基础。厂用电受电,标志着电厂建设将进入一个快车时期,一个决胜时期,一个“大考”时期。

3、高镍生铁成交:高镍生铁市场继续上行,高位成交价格已有超1200元/镍点(到厂含税),但因成交尚不主流因此暂未作为价格参考。主流钢厂采购意向价格有所上调,预计到厂含税价格可接受度至1160-1180元/镍点。镍价今日大幅回调,镍铁价格较纯镍或将至平水。(SMM)

4、硫酸镍成交:到厂价为2.75-2.8万元/吨,较上周市场主流可成交价上涨0.2万元/吨。本周市场上电池级硫酸镍仍呈紧缺状态,成交量较上周有一定增加,主流成交价集中在2.75万元/吨,单次成交数量在200-300实物吨。(SMM)

5、7月全国锂离子电池完成产量16.2亿只,同比增长11.1%:工信部官网9月3日发布据中国轻工业信息中心数据整理的2020年1-7月电池行业运行情况。数据显示,2020年1-7月,全国电池制造业主要产品中,锂离子电池产量88.4亿只,同比下降0.5%;铅酸蓄电池产量11775.8万千伏安时,同比增长9.1%;7月当月,全国锂离子电池完成产量16.2亿只,同比增长11.1%;铅酸蓄电池产量2141.4万千伏安时,同比增长26.2%;

6、LG化学、三星SDI、SK创新动力电池装机量猛增:宁德时代第一位置被超越。近日,韩国新能源市场分析公司SNE Research发布的最新调查结果显示,2020年1-7月全球动力电池总装机量同比减少16.8%,但LG化学、三星SDI、SK创新三大韩企的增长势头依然迅猛。截止到7月底,LG化学以26.8%的市场份额排名第一,继续领先中国动力电池供应商宁德时代(25.4%),并拉开了与日本供应商松下(13%)的差距。(SMM)

7、蔚来汽车:8月交付了3965辆汽车。蔚来汽车8月汽车交付量同比增长104.1%。

8、大众首批ID 3登陆英国 全程零碳排放:首发限量版ID 3起价为38880欧元,目前仅向早期支付750英镑定金的客户提供交付服务。首发版ID 3配备特殊的徽章和额外套件,并搭载中型“Pro”58kWh电池,额定续航260英里。该车采用后轮驱动,功率201马力。

9、LME镍库存:9月3日LME镍库存减600吨至236736吨。

【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险

扫二维码 3分钟开户 紧抓创业板火爆行情 【工业品早评】表需爬坡旺季仍待验证,黑色巨震谨防宏观风险