地方债发行提速 8月社融或将大幅增加

  来源:证券时报网

  7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后,地方债发行重回快车道,8月共发行地方政府债券11997.22亿元。单月发行规模仅次于今年5月,为历史第二高的月份。

  由于地方债发行放量,机构预计,8月社融,无论是同比还是环比,都将出现大幅多增。天风证券预计,8月社融新增规模或将达到3.0万亿,多增主要来自政府债券。

  8月地方债重回快车道

  为给抗疫特别国债发行“让路”,6、7月地方债发行较少。在7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后,8月地方债发行明显回升。据Wind统计,8月共发行地方政府债券11997.22亿元,其中一般债4797.93亿元(新增2901.22亿元、再融资1896.71亿元),专项债7199.29亿元(新增6307.33亿元、再融资891.96亿元)。

  按照月度发行统计,1月份发行地方债7850.64亿元、2月份为4379亿元、3月份为3875亿元、4月份为2868亿元、5月份为13025亿元、6月份为2867亿元、7月份为2722亿元。8月份地方债发行规模仅次于5月份。

  另外,据国金证券统计,1-8月地方债累计发行49583.66亿元,其中新增债券37499.08亿元,占全年新增债券额度的79.28%,新增一般债券8530.41亿元,完成全年额度的87.05%,专项债券28968.67亿元,完成全年额度的77.25%,剩余均为再融资债券,发行规模为12084.58亿元。

  7月29日,财政部印发《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》要求,合理把握专项债券发行节奏。对近期下达及后续拟下达的新增专项债券,与抗疫特别国债、一般债券统筹把握发行节奏,妥善做好稳投资稳增长和维护债券市场稳定工作,确保专项债券有序稳妥发行,力争在10月底前发行完毕。

  国金证券分析指出,根据今年地方债新增限额,截至8月底,尚有1269.59亿元新增一般债和8531.33亿元新增专项债额度尚未发行,按照10月发完的计划,9-10月地方债发行将继续放量,月均新增地方债发行规模约5000亿元。

  新增社融或将大幅增加

  随着政府债券加速发行,8月新增社融或将大幅增加。天风证券预计,8月社融新增规模或将达到3.0万亿,多增部分主要来自政府债券,去年同期为2.20万亿,今年7月份为1.69万亿。此外,8月企业债发行有所恢复,预计净融资3000亿,股票融资预计700亿。8月直接融资预计合计达1.75万亿。

  中信证券指出,在央行保持流动性工具净投放的状态下,8月整体政府债券发行节奏明显加快,而信用债发行也较7月有较明显提升。整体看,叠合对非标融资规模及企业在股票市场融资规模的判断,预计8月社融净增约2.62万亿,增速将继续环比改善,为13.0%,社融的年内高点或在四季度。

  信贷方面,随着经济复苏,宽信用政策微调,信贷投放节奏有所收紧,增量信贷结构呈现改善,个贷及企业中长期贷款占比高,而收益率较低的票据贴现及企业短贷增长放缓。天风证券预计,8月新增贷款规模或达1.25万亿,去年同期为1.21万亿,今年7月份为9927亿。

  广发证券表示,今年上半年,银行信贷大幅上升,背后有政策引导原因,也有终端利率下行趋势下,银行抢投放因素影响,随着这些因素消退,预计信贷增速会放缓,预计8月社融人民币新增贷款约1.38万亿元。