【天风研究 · 固收】信用早早报(9月3日)

1、东至县城市经营投资:“16东至债”市场成交价4.5%,较中债估值偏离23.65bp(16东至债)

2、江苏瀛洲发展:董事长发生变动(16瀛洲债、PR瀛洲债、19瀛洲01、19瀛洲02、20瀛洲01)

3、南京溧水经济技术开发集团:当年累计新增借款超过上年末净资产的百分之四十(20溧水经开SCP002)

4、华鲁控股集团:董事、总经理发生变动(20华鲁01)

5、遵义交旅投资:上半年净亏损5.38亿元,亏损同比扩大20遵旅0220遵旅01

6、西安高新控股:监事发生变动(20高控01)

7、宁波银行:关注“18洛娃科技MTN001”违约后续进展情况(18洛娃科技MTN001)

8、威海市文登区蓝海投资开发:“17文蓝01”9月2日14时55分发生价格异动(17文蓝01)

9、长治银保监局:对潞安集团财务有限公司作出行政处罚,罚款30万元

10、中国航空集团:当年累计新增借款占上年末净资产的21.53%(19中航04)

11、信丰县城市建设投资开发:变更公司债券信息披露负责人(19信丰01)

12、中国国际航空:当年累计新增借款占上年末净资产的23.80%(12国航03)

13、山西银保监局:对国华人寿山西分公司作出行政处罚,罚款32.5万元

14、山西银保监局:对人保健康太原中心支公司作出行政处罚,罚款22万元

15、山西银保监局:对人保健康山西分公司作出行政处罚,罚款32万元

16、山西银保监局:对百年人寿山西分公司作出行政处罚,罚款20万元

17、山西银保监局:对中华财险太原迎泽区支公司作出行政处罚,罚款40万元

18、山西银保监局:对人保健康总公司作出行政处罚,罚款20万元

19、仪征市城市发展投资控股集团:当年累计新增借款占上年末净资产比例为27.20%

20、邢台银保监局:对邢台县邢农商行作出行政处罚,罚款35万元

21、邢台银保监局:对河北任县农商行作出行政处罚,罚款25万元

22、本溪银保监:对本溪市市区农村信用合作联社作出行政处罚,罚款30万元

23、海口美兰国际机场:“19美兰机场SCP001”本息兑付存在不确定性(19美兰机场SCP001)

24、广州市城市建设投资集团:监事发生变动(16穗城03)

25、乌兰察布市集宁区国融投资发展:公司董事,监事,董事长或者总经理发生变动(16国融债)

26、湖州东部新城投资发展集团:2020年累计新增借款超过上年末净资产的百分之八十(20织里01)

27、福建福晟集团:主体及债券均被列入信用观察名单(18福晟02、18福晟03、19福晟01、19福晟02)

28. 标普:融信中国控股有限公司利润率下降、收入确认放缓,将令其信用状况承压

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【天风研究 · 固收】信用早早报(9月3日)
【天风研究 · 固收】信用早早报(9月3日)
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发行人新闻与公告

东至县城市经营投资:“16东至债”市场成交价4.5%,较中债估值偏离23.65bp

Wind风控日报数据显示,9月2日9时15分,“16东至债”(代码1680262.IB)市场成交价4.5%,较中债估值偏离23.65bp。“16东至债”最新债项评级AAA,票息4.88%,剩余期限2.8Y。发债主体为东至县城市经营投资有限公司,最新主体评级AA-。

涉及个券:16东至债

江苏瀛洲发展:董事长发生变动

江苏瀛洲发展集团有限公司公告称,公司董事长发生变动。免去李峰公司原董事长(法定代表人)职务,任命李晓光为公司新董事长(法定代表人)。本次董事长变更已于2020年8月25日完成工商变更登记。

涉及16瀛洲债、PR瀛洲债、19瀛洲01、19瀛洲02

南京溧水经济技术开发集团:当年累计新增借款超过上年末净资产的百分之四十

南京溧水经济技术开发集团有限公司公告称,当年累计新增借款超过上年末净资产的百分之四十。新增借款中占比较大的是“企业债券、公司债券、金融债券、非金融企业债务融资工具”,占上年末净资产的3.91%,占本年度累计新增借款余额的59.46%。新增借款原因主要系满足正常经营活动资金需求。

涉及券:20溧水经开SCP002

华鲁控股集团:董事、总经理发生变动

华鲁控股集团有限公司公告称,2020年9月1日起,李伟担任公司党委副书记、董事,总经理。

及个券20华鲁01

遵义交旅投资:上半年净亏损5.38亿元,亏损同比扩大

遵义交旅投资(集团)有限公司发布半年度报告显示,上半年营收10.65亿元,同比增38.89%;归属于母公司股东的净利润亏损5.38亿元,去年同期净亏损5.28亿元。

涉及个20遵旅0220遵旅01

西安高新控股:监事发生变动

西安高新控股有限公司公告称,公司原监事邱慎谦同志辞去监事职务,根据控股股东推荐,公司2020年第36次股东会选举刘贺同志为公司监事。公司原职工监事王梓旭同志辞去职工监事、监事会主席职务,公司职工大会选举高国祖为公司职工监事

涉及个20高控01

宁波银行:关注“18洛娃科技MTN001”违约后续进展情况

宁波银行公告称,洛娃科技实业集团有限公司发行的“18洛娃科技MTN001”此前已违约。作为本期债券主承销商,后续将跟踪发行人或其管理人战略投资者引进进展,督导发行人或其管理人通过多途径努力筹措资金,并尽快就债券兑付提出切实可行的方案

涉及券:18洛娃科技MTN001

威海市文登区蓝海投资开发:“17文蓝01”9月2日14时55分发生价格异动

9月2日14时55分,“17文蓝01”(代码114236.SZ)市场成交价6%,较中债估值偏离21.31bp。“17文蓝01”最新债项评级AA+,票息6.20%,剩余期限23D+2Y。发债主体为威海市文登区蓝海投资开发有限公司,最新主体评级AA。

涉及个17文蓝01

长治银保监局:对潞安集团财务有限公司作出行政处罚,罚款30万元

长治银保监局公告称,因未对同业投资业务进行严格调查审查,对潞安集团财务有限公司作出行政处罚,罚款30万元,对相关责任人李霞、胡晓军给予警告

中国航空集团:当年累计新增借款占上年末净资产的21.53%

中国航空集团有限公司公告称,截至2020年6月末,公司累计新增借款金额为242.67亿元,累计新增借款占上年末净资产的21.53%。新增借款主要系公司为应对新冠疫情影响,满足公司正常经营活动资金所需

涉及个券:19中航04

丰县城市建设投资开发:变更公司债券信息披露负责人

信丰县城市建设投资开发有限公司公告称,公司债券信息披露负责人从肖振勋变更为温永泉

涉及个19信丰01

中国国际航空:当年累计新增借款占上年末净资产的23.80%

中国国际航空股份有限公司公告称,截至2020年6月末,公司当年累计新增借款金额为241.27亿元,占上年末净资产的23.80%。新增借款主要系公司为应对新冠疫情影响,满足公司正常经营活动资金所需。

涉及个券:12国航03

山西银保监局:对国华人寿山西分公司作出行政处罚,罚款32.5万元

山西银保监局公告称,因给予投保人保险合同约定外利益、虚假记载财务数据、培训课件存在误导内容、未按规定进行客户回访,对国华人寿保险股份有限公司山西分公司作出行政处罚,合计罚款32.5万元,对相关责任人赵元、王芳、柳鹏飞给予警告并分别罚款3万元、3.5万元、1万元

山西银保监局:对人保健康山西分公司作出行政处罚,罚款22

山西银保监局公告称,因未经监管机构批准设立分支机构,对中国人民健康保险股份有限公司太原中心支公司作出行政处罚,责令改正并罚款22万元,对相关责任人杨育牛给予警告并罚款4万元。

涉及个券:17人保健康

山西银保监局:对人保健康山西分公司作出行政处罚,罚款32

山西银保监局公告称,因对投保人隐瞒与保险合同有关的重要情况、未按规定使用经备案的保险条款费率、财务数据虚假记载,对中国人民健康保险股份有限公司山西分公司作出行政处罚,责令改正并合计罚款32万元,对相关责任人张利芬、孙洪宝、卢小菊给予警告并分别罚款3万元、3万元、1万元。

涉及个券:17人保健康

山西银保监局:对中华财险太原迎泽区支公司作出行政处罚,罚款40万元

山西银保监局公告称,因虚假记载业务资料、向投保人进行不实宣传,对中华财险太原迎泽区支公司作出行政处罚,责令改正并合计罚款40万元,对相关责任人张俊义给予警告并罚款8万元。

涉及个券:16联合财险

西银保监局:对百年人寿山西分公司作出行政处罚,罚款20万元

山西银保监局公告称,因虚假记载业务资料,对百年人寿保险股份有限公司山西分公司作出行政处罚,责令改正并罚款20万元,对相关责任人赵倩给予警告并罚款4万元。

涉及个券:19百年人寿

山西银保监局:对人保健康总公司作出行政处罚,罚款20万元

山西银保监局公告称,因短期个人健康保险产品费率上下浮动范围超过基准费率的30%,对中国人民健康保险股份有限公司作出行政处罚,责令改正并罚款20万元,对相关责任人路旭、姚影丽给予警告并分别罚款1万元。

涉及个券:17人保健康

仪征市城市发展投资控股集团:当年累计新增借款占上年末净资产比例为27.20%

仪征市城市发展投资控股集团公告称,截至2019年12月31日,公司经审计的净资产为1,507,921.52万元,借款余额为1,575,061.01万元。截至2020年6月30日,公司借款余额为1,985,186.10万元,累计新增借款金额410,125.09万元,累计新增借款占上年末净资产比例为27.20%。新增借款主要为正常使用的银行贷款、公司债券增加所致,均属于公司常规的融资行为。

涉及个券:16仪征债

邢台银保监局:对邢台县邢农商行作出行政处罚,罚款35万元

邢台银保监局公告称,因关联交易管理不到位,对邢台县邢农商村镇银行股份有限公司作出行政处罚,罚款35万元,对相关责任人安庆英给予警告并罚款5万元

邢台银保监局:对河北任县农商行作出行政处罚,罚款25

邢台银保监局公告称,因股权和关联交易方面严重违反审慎经营规则,对河北任县农村商业银行股份有限公司作出行政处罚,罚款25万元,对相关责任人李庆彬给予警告并罚款5万元

本溪银保监:对本溪市市区农村信用合作联社作出行政处罚,罚款30

万元

本溪银保监局公告称,因瞒报案件信息,对本溪市市区农村信用合作联社作出行政处罚,罚款30万元。

海口美兰国际机场:“19美兰机场SCP001”本息兑付存在不确定性

海口美兰国际机场有限责任公司公告称,“19美兰机场SCP001”应于9月9日兑付本息,由于公司流动性紧张,本期债券本息兑付存在不确定性。本期应付本息金额1,047,950,819.67元。因公司受新冠肺炎疫情影响收入大幅下滑,本期债券偿付资金暂无法落实,本期超短期融资券到期兑付存在不确定性,公司仍在积极筹措偿付资金。

涉及个券:19美兰机场SCP001

广州市城市建设投资集团:监事发生变动

根据中共广州市审计局党组文件《中共广州市审计局党组关于张灿华、李穗同志工作安排的通知》(穗审党〔2020〕53 号)决定,张灿华同志担任广州市城市建设投资集团有限公司外派监事会主席职务,李穗同志不再担任广州市城市建设投资集团有限公司外派监事会主席职务。

涉及个券:16穗城03

乌兰察布市集宁区国融投资发展:公司董事,监事,董事长或者总经理发生变动

乌兰察布市集宁区国融投资发展有限公司公告称,免去崔德同志公司总经理职务,委派李睿鑫为公司副总经理,委派邹炯为公司总经理。

涉及个券:16国融债

湖州东部新城投资发展集团:2020年累计新增借款占上年末净资产的83.42%

湖州东部新城投资发展集团有限公司公告称,截至2020年8月31日,公司累计新增借款金额643,427.18万元,占上年末净资产的83.42%。

涉及个券:20织里01

3

调整 1

福建福晟集团:主体及债券均被列入信用观察名单

福建福晟集团主体目前长期信用等级由AA+调整为AA。同时,“18福晟02”、“18福晟03”、“19福晟01”、“19福晟02”债券的信用等级亦调整为AA。福晟集团主体及债券均被列入信用观察名单。

评级调整理由为:跟踪期内,福建福晟集团公司控股股东持股比例变动多次,同时高管及董事会人员变动较大,公司治理结构的变化对经营稳定性产生了一定的不利影响。同时,福建福晟集团房地产业务无新增拿地,建筑施工业务新签合同额同比下降,未来业务规模的可持续存在不确定性

另外,福建福晟集团公司债务主要集中在一到两年之内到期,短期偿付压力进一步加大受限资产规模较大,公司资产流动性一般

调整 2

标普:融信中国控股有限公司利润率下降、收入确认放缓,将令其信用状况承压

标普预计融信中国控股有限公司将在下半年加速收入结转以助其去杠杆,但未来一到两年毛利率仍可能保持在约15%-17%的低位。

标普认为融信中国毛利率回升缓慢,未来12-18个月仍有约140亿低毛利率项目待交付确认。部分毛利率在20%-25%的新项目的收入贡献能够帮助公司在2020年下半年及2021年获得毛利率的微幅增加。上半年融信中国的毛利率显著降至15%,原因在于2016-2017年在上海和杭州购地时土地成本高昂,大量项目毛利率不足10%2018年以来的限价政策亦使其利润率前景受限。

同时,受630亿元的未确认销售额以及公司可靠的产品交付记录支撑,标普预计融信中国的收入将在下半年逐渐回升。上半年公司收入同比下降21%,在一定程度上受新冠疫情期间近两个月的停工影响。此外,房地产市场低迷使得融信中国现有高端项目去化面临挑战。

截至20206月底的12个月中,融信中国的债务对息税及折旧摊销前利润(EBITDA)比率从2019年的4.4倍升至6.5倍以上,高于触发评级下调的6.0倍。

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