换了美元的人最近有点懵:人民币会长期升值吗?


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  要是当初我没换美元,而是屯了茅台…

  来源:小基快跑

  换了美元的人,最近有点懵。

  人民币涨得太猛了。

  9月第一个交易日,在岸人民币对美元汇率一度涨至6.81附近,仅一天就涨了0.43%。

  9月1日美元兑人民币(CFETS)走势

换了美元的人最近有点懵:人民币会长期升值吗?

  数据来源:Wind

  而把时间拉长,这波人民币升值从5月底就开始了。

  在岸人民币对美元汇率从7.17到6.81,连续突破了7.1、7.0、6.9关口,在三个月的时间里上涨5%。

  美元兑人民币(CFETS)走势

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  数据来源:Wind

  有人算了一笔账:如果你换了5万美元,5月底的时候值36万人民币,而现在只值34万人民币,3个月亏了2万元。

  再加上理财产品收益这样的机会成本,里外损失可就更大了。

  相信过不了多久,你可能就会在朋友圈看到以下文章:

  《人民币暴涨!换了美元的人哭晕在厕所》

  《挡不住的人民币!换了美元的人从梦中哭醒》

  《人民币涨疯了!换了美元的人欲哭无泪》

  ……

换了美元的人最近有点懵:人民币会长期升值吗?

  图片源自网络,不作任何投资参考或建议。

  人民币为啥突然涨这么猛?

  人民币汇率还会持续上涨吗?

  对A股又有什么影响呢?

  今天就来聊聊大家比较关心的话题。

  01

  与其说人民币升值,不如说美元贬值

  汇率反映了一种货币对另一种货币的相对价值。

  那么人民币对美元升值:到底是因为人民币太强?还是美元太弱?

  先看人民币

  如果人民币真得升值了,那么不只对美元升值,对其他货币也应该升值。

  一起来看看。

  从今年5月29日到9月1日:

  欧元兑人民币从7.92到8.17,人民币对欧元贬值3.85%;

  英镑兑人民币从8.81到9.16,人民币对英镑贬值4.39%;

  日元兑人民币从6.65到6.46,人民币对日元升值2.64%;

  澳元兑人民币从4.74到5.04,人民币对澳元贬值6.40%。

  可以看到,人民币对欧元、英镑、澳元都是贬值的,而且贬值幅度不小。

  而综合反映人民币汇率的CFETS人民币汇率指数,从5月29日的92.34点到9月1日的92.84点,只涨了0.65%。

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  数据来源:中国货币网

  再看看美元

  从今年5月29日到9月1日:

  欧元兑美元从1.10到1.19,美元对欧元贬值7.53%;

  澳元兑美元从0.66到0.73,美元对澳元贬值11.7%。

  美元兑日元从107.64到105.95,美元对日元贬值1.57%。

  美元对欧元、澳元的贬值幅度比人民币更大。

  美元指数则从98.55一路下跌至91.73,跌幅近7%。

  美元指数(USDX)走势

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  数据来源:Wind

  美元指数下跌的幅度要大于人民币对美元升值的幅度。

  所以,与其说人民币升值,不如说美元贬值。

  PS:换了美元的澳洲小伙伴,可能更心塞吧。

  为啥美元这段时间贬值那么厉害呢?

  疫情以来,美联储推出了前所未有的大规模货币宽松政策,使得美元供给大增,这是美元指数大幅下行的重要原因。

  此外,美元指数是反映美元综合强弱的指数,它是参考6种货币的汇率计算。

换了美元的人最近有点懵:人民币会长期升值吗?

  其中,欧元的权重最大,达到57.6%,其次是日元和英镑。

  可以说,美元指数主要反映了美元对欧元、日元、英镑汇率的变化,特别是美元对欧元汇率。

  刚才我们看到,从5月29日到9月1日,美元对欧元贬值7.53%。

  汇率背后体现了两国经济增长的相对强弱。有一个简单粗暴的逻辑就是——经济越强,货币越强。

  从数据上来看,欧洲经济复苏预期强于美国,导致了欧元对美元升值。

  美国7月Markit制造业PMI从6月的49.8回升到50.9,而欧元区7月Markit制造业PMI从6月的47.7回升到51.8,涨幅好于美国。

  美国7月失业率为10.2%,为历史高点,而欧元区失业率为7.8%,仍然处于历史低位。

  02

  人民币会长期升值吗?

  人民币对美元的升值,除了美元羸弱以外,人民币自身也比较强。

  高效的疫情防控以及率先复工复产,使得我国经济在疫情后持续修复,经济基本面表现是支撑人民币汇率的重要因素。

  在全球央行维持宽松的背景下,我们的货币政策相对谨慎,中美利差保持在高位,人民币资产的吸引力明显增强,这也推动了人民币汇率的走强。

  这样的升值会一直持续吗?

  昨天,安信首席经济学家高善文关于人民币汇率的观点在朋友圈里刷了屏:

  “

  在基本面上人民币汇率已经处在低估的状态,而汇率一旦处于低估,在长期之内它会向均值水平去回归,甚至出现一些过度的升值都是完全有可能的。

  这一背景我们可能在经历,或者即将发生。

  ”

  从本质上来说,汇率的长期走势取决于两点:

  经济的长期竞争力

  金融市场的相对优势,比如在全球贸易和国际借贷中发挥的作用。

  长期来看,中国经济在全球经济中的影响力有望提高,人民币在全球交易、贸易的地位有望上升,这将在长期支撑人民币汇率。

  简而言之,如果你相信国运,那你就应该相信人民币长期会升值。

  不过在短期内,人民币汇率还是充满变数。

  中信证券

  对于后续的人民币走势而言,仍旧存在三方面的风险。

  首先,近期欧元区疫情反弹可能引起全球避险情绪的再度回升。

  其次,9月美国大选两党候选人辩论开始,不排除辩论过程中再度引发中美关系紧张带来人民币汇率压力的可能。

  最后,国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前,不对称性资本管制或难以彻底放开,因此美元指数下行,并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。

  国金证券

  短期来看,美元指数可能已经见底。

  主要原因在于:美欧之间货币政策分化开始收敛、疫情对美欧经济的影响差异也开始收敛,美国总统大选带来的不确定性也将逐渐消除。

  对于多数普通人而言,如果不换外汇的话,无论人民币汇率升值还是贬值,都不会有太大感觉,因为对日常生活几乎没有影响。

  而对于炒股和买基金的小伙伴,汇率还是很值得关注的。

  人民币升值最重要的影响,就是可以提高人民币资产的吸引力。

  境外投资者就会加大人民币资产的配置,资金流入股市。

  此外,如果人民币持续升值,为了维持汇率稳定,央行或维持相对宽松政策,这对A股市场估值有所支撑,“宽松无熊市”。

  所以,人民币升值对股市整体而言是个利好。

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