硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

原标题:硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

征稿(作者:广州期货 王喆)–硅铁近期期货价格走势呈小幅震荡上行,8月3日收盘价为5570元/吨,9月1日收盘价为5856元/吨,价格上涨286元/吨。

一、硅铁期货近期趋势概况

图一:硅铁主力合约日线图

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:文华财经 广州期货研究所

从基本面上,硅铁行业近期情况较好,需求端下游钢厂维持较高的粗钢产量;供应端硅铁8月产量呈现下降趋势,供需状况由供需平衡逐步转向紧平衡;成本端则由于兰炭、氧化铁皮等原料价格上涨导致其利润减少,企业开工意愿略有不足,硅铁价格底部支撑增强,成本驱动逐步增加。9月钢招目前已拉开序幕,目前已有部分钢厂已发布钢招情况,其中南方代表钢厂沙钢硅铁招标价格为6060元/吨承兑到厂,较上月上涨180元/吨。9月整体钢厂招标价格呈现小幅上升趋势。

二、硅铁成本价格上行,盈利空间减少

神木兰炭出厂价格

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:Mysteel,广州期货研究所

部分地区氧化铁皮价格

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:Mysteel,广州期货研究所

成本方面,硅铁原料兰炭及氧化铁皮自5月起均呈持续上涨趋势,且根据找铁合金网的资讯,近期由于青海煤矿事件影响,部分矿已停产,短期内硅石产量减少。尽管当前工厂硅石库存较大,暂未有波及,但若后续检查环保检查时间延长,或将带动硅石价格上涨从而进一步提升硅铁的生产成本。

青海硅铁利润

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:wind,广州期货研究所

宁夏硅铁利润

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:wind,广州期货研究所

利率估算方面,青海地区及宁夏地区生产利润均呈现低利润,且由于海外硅铁国外价格低级汇率持续下跌的影响,硅铁出口艰难,在一定程度上影响厂家供货积极性。预计短期内硅铁厂生产积极性不高。

三、市场需求向好,短期供应不足

宏观资金层面来看,央行公告显示,8月17日及26日分别有4000亿元和1500亿元中期借贷便利到期,市场资金面宽松,促使实体企业发展态势向好,钢厂生产积极性高。

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

需求端来看,截止8月28日,247家钢厂产能利用率为94.64%,同比上涨8.19%,247家钢厂日均铁水产量为251.93万吨,同比上涨8.19%,产量持续创下历史新高。根据统计局数据显示,粗钢7月产量为9,335.9万吨,同比增长9.55%,当月产量持续创下历史最高值,累计产量为59317.4万吨,累计同比上涨2.8%。尽管钢厂产能利用率已创下历史新高,四季度也存在采暖季错峰生产的预期,四季度高炉开工情况或将有所回落,但终端需求表现强劲,加上废钢价格偏高,高炉铁水性价比仍然优于废钢,因此预计四季度粗钢产量下降空间较为有限,硅铁需求维持较强韧性。

硅铁全国月度产量值

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:铁合金在线 广州期货研究所

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:铁合金在线 广州期货研究所

供应端来看,根据铁合金在线统计,8月硅铁内蒙、宁夏、青海、甘肃四大主产区为45.04万吨,月同比下降3.67%,月环比下降2.07%。8月硅铁全国平均开工率为62.96%,同比上涨7.77%,产能利用率为55.69%,同比上涨1.07%。其中,内蒙地区开工率为75.66%,同比下降8.35%,产量为17.03万吨,同比下降1.79%。宁夏地区开工率为35.87%,同比下降6.73%,产量为7.51万吨,同比下降9.74%。青海地区开工率为81.13%,同比上涨9.95%,产量为9.30万吨,同比增加4.61%。

由数据上看,8月全国硅铁产量有所下降,这与硅铁近期生产成本增加、利润低下所导致硅铁厂供应积极性不高的情况相符。根据找铁合金网报道,目前内蒙古地区生产情况基本稳定,宁夏地区中卫地区基本处于满负荷生产状态,青海地区基本错峰生产。其中,青海地区由于非法开采事件,导致环保及安监等相关部门对矿产采取停产整顿,使得硅石供应受影响,如在近1-2月仍不能恢复生产,青海地区硅铁成本存在持续上移的可能性,从而影响青海地区开工率。该事件发生时间为8月份月底,数据上还未能完全反应出青海矿产影响对硅铁厂供应的影响。

硅铁当前下游需求稳中向好,笔者根据往年硅铁产量及粗钢产量进行简单供需测算。

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:铁合金在线 广州期货研究所

在估算硅铁供应方面,根据2020年1-7月全国硅铁产量当月同比值,去掉最大值及最小值,得出算数平均值-5.844%为2020年8-12月全国硅铁产量减幅。在估算硅铁需求方面,通过估算粗钢产量得出,粗钢产量增幅为粗钢累计同比算数平均值(去掉最大值及最小值),即1.85%。

通过上述测算,推算8-12月全国硅铁供应较去年减少14.067万吨,而在需求方面增量为0.930万吨,在产量难有大幅增加的情况下,供需逐步转为紧平衡,硅铁价格存在较强的上涨驱动。

四、硅铁期货上涨趋势明显,短期存在操作空间

硅铁基差

硅铁:市场需求稳中向好 短期上涨趋势明显

数据来源:Wind 广州期货研究所

由7月中旬起,硅铁现货价格上涨幅度高于期货市场上涨幅度,期现基差逐步走强。操作上短期内硅铁期货已有上涨趋势,且9月钢招价普遍高于6000元/吨,10月合约存在期货贴水向上修复压力,短期建议逢低布局10合约多单。

作者简介:王喆,毕业于新泽西理工学院,管理学硕士学位。现任广州期货黑色金属研究员,主要负责动力煤、铁合金以及玻璃的研究分析工作,擅长产业基本面的数据搜集、分析和研究。