【能化早评】飓风导致美炼厂关停,汽油飙涨

来源:混沌天成研究

能化早评 | 2020年8月26日

品种:原油、PTA&EG、甲醇聚烯烃沥青橡胶纯碱玻璃

原油

海外原油期货价格创5个月高点,飓风的利多影响仍在发酵。

飓风Laura袭击之前美国生产商关闭了156万桶/日的原油生产,占墨西哥湾海上产量的84%,15年前飓风卡娜袭击时曾关闭了90%。德州和路易斯安那州沿岸的9家炼油厂也被关闭,这些装置的加工量为290万桶/日,占全美炼油能力的14.6%。

美国石油协会库存报告利好,原油商业库存大幅下降452万桶,汽油库存大幅下降640万桶,柴油库存增加226万桶,库欣原油库存下降65万桶。

数据显示美国和汽油的汽车燃油消耗最新一周环比持平,同比依旧低10%和14%;与此同时航空飞行欧洲的运输量已经恢复到去年同期的一半,美国周度环比增加3.8%,同比依旧将69%。

观点

全球的油品需求仍在缓慢复苏,近期市场的热点是美国飓风,美国的原油和成品油供应都受到影响,汽油的涨幅比原油本身更高,对比2005年的卡特里娜飓风,飓风对价格的影响时间大概是一周,短暂利好之后油价又将重回自身供需格局,目前看油价并不具备持续上冲动能。

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PTA&EG

聚酯日评:

PTA:PTA8月检修频繁,上周开工率回升到87%。台化兴业120万吨和虹港石化150万吨装置重启,华彬140万吨装置开始检修。总体上新凤鸣二期投产前,PTA检修降负较多将抑制供应回升到高位,PTA供应端压力不大,但之后新装置投产将使产能过剩加剧。昨日现货成交气氛活跃,主流现货基差在01贴水195附近。。

EG:上周EG负荷回升至57%。沙特70万吨装置意外停车,重启待定。整体上8月EG供应端压力不大,平衡表偏向去库。此外8月有多套EG新装置计划投产,EG产能过剩压力在之后还将进一步扩大。昨日EG现货商谈一般,基差在-(170-190)元/吨附近

需求:7月纺织零售同比拐头走弱,秋冬外需有恢复但还未放量,目前压力仍集中在坯布环节,织机开工率有所下滑,涤纶长丝仍在现金流亏损局面下维持高负荷,昨日聚酯降价促销,产销放量至140-150%。未来下游预期会出现季节性补库,若同比偏弱不及预期,则聚酯仍有受下游负反馈减产的可能。

观点:PTA和EG目前都处于弱平衡状态,中长期看PTA、EG面临扩产,下半年需求恢复有不及预期可能。8月PTA、EG平衡表均向好,但之后新产能将逐渐释放,因此价格向上压力较大。中长期PTA-Brent价差或继续走弱。EG多种路线均长时间亏损,国内负荷有继续下降预期,而海外需求恢复而使进口有缩量预期,8-9月平衡表偏强,但新装置投产压制价格上行空间,预计仍以区间震荡为主,价格重心将有所抬高。

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甲醇

甲醇日评:

供应端:上周甲醇开工率小幅下降至69.6%,西北、山西、四川部分装置降负或检修。海外伊朗装置重启,特立尼达装置重启、委内瑞拉、俄罗斯等装置继续停车,未来两周到港预报仍在较高位置。

需求端:MTO开工率85.7%仍在较高水平,鲁西一体化计划近期重启。传统需求中甲醛、醋酸、二甲醚等开工率均有小幅提升,目前需求已经恢复到较高水平。

库存:甲醇本周沿海库存降低4万吨至126.8万吨,在需求恢复到高位后,去库显示出一定连续性。

预测:总体上看甲醇沿海供需确实在环比好转,华东现货价格有反弹迹象,但随着内地开工上升,内地价格仍然偏弱,目前河南甲醇为最低交割品且与华东套利窗口打开,压制甲醇价格进一步上行空间。中长期看,甲醇未来供应端增加多于需求端增加,价格要上行还是需要供应端更多的停产。

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聚丙烯

PP供应方面,8月25日注塑料排产比例33.13%,环比回落1个百分点。纤维料排产比例14.95%,疫苗完全普及之前,纤维料排产预计仍维持12-15%区间。拉丝排产比例为31.16%,8月以来拉丝料整体排产比例相对偏低,总体开工率93.2%。

进口资源方面,拉丝料现货价格9月船期报价环比持平,报930-935美元/吨,折合现货价约7740-7770元/吨。本周将公布聚丙烯7月份进口数据,预计该数字为65万吨。

需求端,塑编行业需求环比回升1个百点点,开工率报53%,BOPP膜料订单报62%,隆众资讯统计,8月中国冰箱样本企业计划排产量同比增加27.40%,样本企业空调计划排产量同比增加30.46%,有望带动注塑需求回升。

神华竞拍方面,聚丙烯竞拍成交量环比增加,常州竞拍底价环比持平,报7700元/吨,实际溢价100-110元/吨成交,折合期货价7750元/吨。

PP新产能方面,中科炼化已开启聚丙烯混合料销售;泉州石化二期预计8月底有望试车;宝来石化已有副牌PP出售中。9月份万华30万吨新产线有投产的可能。

短期价格预测,丙烯价格坚挺,粉料成本抬升,期价短期维持上行态势,长期来看,检修产能减少叠加新产能投产,01合约基本面仍相对偏宽松,趋势空单可逢高参与。

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聚乙烯

PE线性排产32.57%,环比下降0.38个百分点,总体开工率96.13%。

当日进口资源报价环比持平,报850-860美元/吨,约合7250-7320元/吨。本周将公布7月份PE进口数据,传闻进口量在167万吨附近。

需求端,农膜需求季节性见底,本周统计开工率37%,环比回升4个百分点,PE膜需求环比上周开工率持平,报60%,管材需求报51%。

神华竞拍方面,昨日PE标品竞拍550吨,成交550吨,近期成交连续走好。

当日价格预测,PE长期供给压力仍然较大,进口成本推动下,PE期价短期有反弹需要。

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沥青

华东地区中化泉州继续上调50元/吨,山东地区神驰上调50元/吨,其余炼厂持稳。周二仅华东地区主流成交低价下跌50元/吨,其余地区持稳。

期货价格与山东地区现货基差价格在-73基差缩小,与华东地区现货基差价格在57基差缩小。

北方渣油市场需求略有好转,华北、山东有小幅推涨意愿,南方渣油需求疲软,价格弱势下行表现。

台风“巴威”一路北上 或将为1949年来登陆辽宁最强台风。三峡航道继续关闭,预计月底继续恢复正常通航。

观点

虽然邻近8月底,但是山地区并未出现大量甩货情况,市场整体表现弱稳,短期沥青价格下行压力有所减弱,预计台风“巴威”过境后,沥青整体市场表现将出现一定的改善。

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橡胶

供应端:东南亚产区进入雨季,割胶工作受影响,原料偏紧,国内产区的胶水释放也较为缓慢,目前在等待境外替代指标下达,短期供应偏紧;需求端:下游轮胎厂受海外订单恢复支撑,开工维持高位,近日听闻轮胎厂有涨价政策,了解下来,内需及轮胎成本库存制约了涨价动力,实际未有真正落地。短期受供应端偏紧,及外需恢复加快影响,基本面有所好转,但不支撑大幅上涨,上涨高度还是会受高库存制约。

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纯碱玻璃

1、市场情况

纯碱:昨日纯碱市场货紧价扬,现货供应偏紧。江西晶昊纯碱装置今日开始重启,重庆和友纯碱装置恢复中,陕西兴化纯碱装置仍在检修中,青海地区纯碱厂家持续限产。订单充足,纯碱厂家多封单不接,厂家拉涨心态强烈。

华东地区纯碱市场持续上涨,市场交投气氛温和。浙江地区纯碱厂家轻碱主流出厂价格在1560元/吨,部分外埠轻碱货源送到终端价格在1500-1550元/吨。华北地区纯碱市场涨势延续,当地轻碱主流周边出厂价格在1400元/吨,厂家限制接单,重碱主流送到终端报价在1550-1600元/吨左右。

玻璃:昨日国内浮法玻璃市场价格稳中有涨,产销情况尚可。全国浮法玻璃加权平均价为1975.88元/吨,较上周五价格上涨3.03元/吨。沙河安全实业价格1837元/吨,较上日持平。

华北沙河市场价格较乱,前期抬价下滑,贸易商出货平稳;华中地区今日走货情况一般,个别厂家库存略增,下游订单跟进转淡,多数厂家稳价操作。

2、市场日评

近期纯碱市场下游需求好转,慢慢进入一个涨价去库的良性循环。库存仍处于高位,但较为集中,库存较高的西北地区碱厂长期亏损,开始限产,纯碱开工负荷下调。库存较低的华东、华中、华南地区货源偏紧,预期纯碱仍会持续上涨,继续看多纯碱行情。

近期浮法玻璃涨价过快,挤压下游加工厂利润,对市场产生负面影响,成交放缓。在高利润的刺激下点火不断增加(预期下半年还有点火),前期点火产线近期开始出玻璃,玻璃产量增加,贸易商也开始出货,短期内玻璃价格上涨压力较大,预期行情偏弱运行。

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