神秘操盘手 谁吞下了大股东183亿元筹码?


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  神秘操盘手!谁吞下了大股东183亿元筹码?

  来源:中国证券网

  吴正懿 

  在A股市场,做5%以上股东是需要胆识的:一旦触及5%红线,6个月内不允许出售股份。

  据上证报资讯统计,今年6月份以来近3个月内,有40多名投资者主动“入瓮”,通过协议受让股份成为A股上市公司持股5%以上的股东。

  其中既有产业资本,也有公私募投资机构,更有数量不少的自然人。单笔交易金额从数千万元到近29亿元不等,合计成交金额约183亿元。

  “协议转让意味着双方是友好协商的,不存在抢夺控股权的动机,接盘方以财务投资或战略投资为主。”市场人士指出,协议转让比例需达到5%以上,股东通过该通道能以最快速度套现,又能最大限度避免对二级市场的影响。

  神秘自然人:老乡熟客

  据上证报资讯统计,今年6月份以来,A股市场不涉及控股权变更的协议转让案例约有40例,涉及约30家上市公司,出让方绝大多数为控股股东或实控人。

神秘操盘手 谁吞下了大股东183亿元筹码?

  部分协议受让股份案例

  其中最“兴师动众”的案例是“一对五”转让:农尚环境7月12日公告,公司实控人家族分别向北京环渤海正泽、南京蓝鲸资本等5家受让方,合计转让公司37.5%的股份,总价约8.6亿元。

  该交易中,4家私募及1位自然人受让的股份比例从5.21%至10.54%不等。本次交易完成后,上市公司实控人并未发生变更。

  记者注意到,在40例协议转让交易中,有16名自然人现身接盘,这些人的身份均寂寂无名,公告对其背景介绍往往一笔带过。有意思的是,从可查的资料看,部分自然人住址为上市公司所在地,为公司实控人的老乡,颇有“肥水不流外人田”的味道。

  例如,实丰文化8月18日披露,控股股东蔡俊权拟将其持有的5%股份转让给自然人蓝尼娜,转让价格19.25元/股,总价款共计1.15亿元。实丰文化注册于汕头市澄海区,主营智能玩具业务。权益变动报告显示,蓝尼娜增持主要是基于看好上市公司未来发展前景。其通讯地址也位于汕头市澄海区。

  再如,三圣股份(维权)实控人潘先文拟向自然人王南彬协议转让5%股份,总对价为1.38亿元。王南彬披露的住所,与上市公司注册地一致,皆在重庆。

  此外,扎根上海的龙韵股份,实控人之一方小琴协议转让5%股份的受让人陈亚德,其住址在上海浦东新区。出资7800多万受让温州宏丰实控人陈晓所持5%股份的自然人董湘珍,系陈晓的温州乐清老乡。田中精机6%股权的受让人张玉龙(金麒麟分析师),其住所位于上市公司所在地浙江嘉善。

  住址可寻,身份难辨。在偶发性情况下,受让人才会揭开面纱。

  比如,慈星股份在回复交易所关注函时,披露了受让方徐松达的背景。据称,慈星股份实控人孙平范与徐松达都是纺织设备业内人,平常交流较多,彼此较为了解。在6月中旬的一次交流中,徐松达表达有意受让股份的想法,双方一拍即合,达成了总对价近2亿元的转让协议。公告称,徐松达看好公司一线成型电脑横机的发展,认可公司理念,“其本人认为当时股价处于低位,公司存在投资价值。”

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  “老乡投老乡”的典型是华友钴业的案例。华友钴业6月初披露,第一大股东大山公司与泽友(桐乡)股权投资有限公司签署股权转让协议,拟向后者转让公司5.67%的股份,转让价29.23元/股,总价高达18.92亿元。泽友公司身后是当地两家民企振石控股集团和桐昆控股集团,各持有50%股权,其中振石集团是中国巨石的二股东,桐昆集团系桐昆股份的大股东。

  “一次性受让5%股份的对象并不好找。相对而言,知根知底的老乡或是业内的伙伴,达成交易的可能性更高。”市场人士对记者表示,但在过往案例中,也有的受让方仅是代持过桥,或有其他的利益安排。

  蒙面机构:隐身的战投?

  除了自然人之外,出现在接盘席位的就是各类机构了。

  接盘者中,有显赫的产业资本。比如,智云股份6月2日公告,实控人谭永良拟向小米科技转让5.37%股份,总价约1.44亿元。云海金属8月11日披露,实控人梅小明将所持6%股份,以4.19亿元总价转让给宝钢金属。交易完成后,宝钢金属持股比例增至14%。这两个案例,均具有明显的战略协同意味。

  不过,更多的接盘机构幕后“金主”面目模糊。顾家家居8月21日公告,大股东顾家集团拟将所持5.11%股份协议转让给海通资管管理的“海通投融宝1号集合资产管理计划”,转让价58.4元/股,总价达18.688亿元。据介绍,海通资管“投融宝1号”面向合格投资者发行,其投资者与顾家家居及顾家集团无关联关系。

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  另如,协议受让柏堡龙5%股份的,是浙江品润投资管理有限公司管理的品润FOF品人2期私募证券投资基金。科华恒盛控股股东将10%的股份分别转让给两家私募北京龙晟、上海庞增。太平基金资管计划花了逾9亿元,从游族网络实控人林奇手中受让了5%股份。奥佳华大股东将5%股份转让给了中泰证券一款资管计划,转让价款2.91亿元。由于上述私募及资管产品,多数均未追溯至终极出资人,难以知晓幕后的“金主”。

  金额最大的交易发生在完美世界。该公司大股东作价28.7亿元转让5%股份,受让方北京东富锐进投资管理中心,系中国东方资产管理股份有限公司出资99.9994%成立的有限合伙企业。

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  较为鲜见的是上市公司之间的交易。华锋股份近期披露,控股股东谭帼英将所持5.09%股份,作价9800多万元转让给北京雷科卓硕科技中心(有限合伙)。受让方的执行事务合伙人为北京理工雷科电子信息技术有限公司,系上市公司雷科防务的子公司。公告称,本次交易有利于促成雷科防务和华锋股份在智能网联业务领域开展深度合作,共同探索毫米波雷达系统在智能交通、车辆智能网联等领域的技术升级及应用,以期产生协同效应。

  不容忽视的细节是,雷科防务与华锋股份拥有共同的股东北京理工资产经营有限公司。

  “对产业资本而言,受让股份多是出于战略考量。但是,背景不详的私募或者资管产品定位于财务投资更准确,或是基于纾困等其它目的,不好判断。”投行人士称,“不过,但凡受让5%以上股份,最少须锁定6个月,相对于通过竞价或大宗出售,对二级市场的冲击会小一些。”

  从新股东入局后的股价表现看,并无明显的共性特征,但部分公司在交易披露后股价涨幅较大,如慈星股份、田中精机等。

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